“关于XX万、XXX万怎么理财”等类似问题的答案，基本上看我这一篇干货就足够了。

　　作为一个自身有着超十年投资理财实战经验的前财经记者，北大传播学硕士+英国雷丁大学金融硕士，采访过美国金融大鳄罗杰斯和中国前首富宗庆后以及众多的顶尖经济学家和企业家的我，见过的富人比普通人多那么一点点龙八国际，这一次把家庭资产配置的秘密都免费分享给你。

　　这个问题网上有很多答案，他们会给你推荐各种各样的投资理财产品，在不了解对方家庭财务信息、个人风险偏好以及具体理财目标的前提下，一上来就推XX P2P产品、XX信托产品、XX保险等或者是投资房产等是一件太太不负责、也不专业的表现，另外大多数的回答看似是金融方面的专家，但实际上在思想层面仍缺乏高度，并且对普通人有所误导，我觉得在这里讲讲财商知识和简单的投资避坑逻辑还是有必要的。

　　长文预警+干货预警：本文一共10000+字，差不多花了两个星期，希望你可以抽出30-45分钟深度思考+做笔记+反思，如果你现在没大块的时间，没关系，先收藏下来，和自己约定一个时间，调个闹钟，仔仔细细将这篇回答读完。耐心读完后，你自己也将成为资产配置的专家，还会收获一枚大彩蛋：）

　　在进入干货部分之前，我还想和你先分享一下理财的本质含义，这是很多人都不会告诉你的，但其实都很重要。

　　我的一个朋友的收入来源主要是销售提成，疫情期间，已经三个月没有任何收入了，加上女生窝在家里，很容易在网上买买买，之前投资的理财产品又没到期，取不出来，简直快逼疯了。

　　这是非常典型的错误理财观！当今社会，理财很重要，理财绝不是把钱都买了理财产品就叫会理财了。

　　“理财”一词，最早见诸于20世纪90年代初期的末端。随着中国股票债券市场的扩容，商业银行各类投资理财产品的丰富，市民总体收入的逐年上升，“理财”概念逐渐走俏。很多人知道了余额宝，知道了P2P，知道了“牛市””熊市“……然而大多数人都还没清楚意识到理财的本质观念——理财的本质是提升自己对金钱的认知，改善自己的财商，让自己拥有财富思维和对财富的获取与驾驭能力！

　　其中最基本的一点是每个家庭都首先必须预留3到6个月的生活费，放在流动性较好的货币基金里，而不是把每一分钱都放到固定期限的投资品里，其他资金再按照家庭目标和需求去安排。

　　很多朋友不预留这一块钱，经常等到家里出了大事，需要急用钱的时候，才发现家庭的现金流动性管理太糟糕了，只能是找亲戚朋友去借钱，或者是承受高昂的利率，在网络平台上面借钱。

　　通常每一年，你都会去医院或者体检中心，做一次身体体检，但是你在进行投资理财之前，有没有想过给自己的个人财务或者是家庭财务进行一次体检呢？

　　如果你的目标是财务自由，那么首当其冲就要了解自己的财务状况是否健康，做一个财务体检，学会清点自己的财富，对自己的财务状况了如指掌，才能更好地掌控自己的财富。对企业来说，想要了解它的财务状况，可以看三大财务报表——资产负债表，利润表，现金流量表，而对于个人或者家庭来说，用“资产负债表“和”收入支出表“两个表衡量财务情况就够了。

　　就像很多很厉害的医生在为病人检查身体的时候，只要从头到脚扫一下你，就知道你身上有什么毛病，仿佛你的全身照片在他的脑海中被扫描了一遍，这个就是你的“资产负债表“。

　　下面具体来给大家解读一下。资产负债表，顾名思义分为资产和负债两项。首先说说资产和负债的定义，资产就是能把钱放进你口袋里的东西，它能不断给你带来收入，而负债则是把钱从你口袋里取走的东西，它能减少你的资产。

　　第一大类我们叫做生息资产，简单按照字面意思理解就是可以产生利息收入的资产，主要由现金与现金等价物和其他生息资产组成。

　　现金与现金等价物包括家里的现金钞票、活期存款、定期存款、货币基金理财，包括余额宝、余利宝等各种宝宝产品。特点是流动性非常强，想取出来用，可以随时到账取现。

　　金融资产有：债券、股票、基金（非货币基金）、期货、期权、银行理财产品、P2P、保险保单等，实物资产有投资性房产、实业投资（企业）。

　　第二大类资产，我们叫自用资产，包括自住房、汽车、收藏品、珠宝金银首饰等，一般情况不动用不变现，紧急情况下也可以变卖。

　　负债按照时间，分为短期、中期、长期。一般来说，信用卡和消费贷款、类似花呗，京东白条就是短期负债，汽车贷款1-3年属于中期负债，房产贷款，15-30年的长期负债，或者还有给亲戚朋友银行的各类借债等。

　　可能要把自己家里的各种资产梳理清楚，是个挺麻烦的事情，特别是对于有多个投资账户的人来说，需要尽可能穷尽。

　　那么我们用总资产减去总负债，得到的数据叫做净资产。我们看到最后一行的算法。这个数字很重要。

　　大部分的人都有劳动收入，也叫“主动收入”：包括单位发的工资、然后加上一些自雇收入，可以是自己的副业收入，例如写稿子、讲课啊、演出啊、去做兼职啊等等，或者有些年终奖金、中彩票的奖、出差津贴等，但实质上都是出卖我们的时间赚到的钱。

　　那另一部分收入就是理财收入，其实也叫“被动收入”，或者“非工资收入”。是依靠够买上述表格中的“生息资产”获得的收入。我们可以看到通过买股票，收获公司发放的股息，基金发放的分红、银行存款利息、房屋出租的租金、银行理财收入等。即便是我们在睡觉，也不影响这些收入。所以，我喜欢叫这些钱为“睡后收入。”

　　生活开支方面：全家人的吃穿用度行，人情娱乐等，请自己去根据自己情况填写。

　　如果觉得记账比较麻烦的话，可以用一些软件帮忙，例如网易记账、随手记、挖财记账等等。

　　通过以上两张表了解了财务状况后，接下来，我们就要通过七大指标，来体检一下我们的财务健康程度。

　　这个指标可以看出我们能提高净资产的能力：通常30%-40%比较适合。如果低于此值，说明日常开销过大，需要在日常生活中降低支出的占比，以提升日常现金的良好流动性；如果高于此值，建议适度调整，需要的是适当提升投资性支出，让您的资产更好地实现保值、增值的要求。

　　在现实生活中，我们难免会遇到一些突发状况，这个时候如果没有充裕的资金来应急就说明我们资产流动性差，应急抗风险能力偏低。根据标准普尔家庭资产配置方法，普通家庭需要预留3-6个月的资金作为“紧急备用金”，而做生意的家庭需要预留6-9个月的资金，才是合理方法。

　　这个指标可以看出资金投资程度。在30%-50%比较正常。低于这个值就说明资金闲置较多，这样会降低你资产的增值空间，如果高于这个值，说明投资资产数额在净资产的占比中过高，这样会扩大了您资产的投资性风险，建议调整至合理范围。

　　反映我们负债情况的关键指标，负债率越低则说明负债少，控制在30%-40%之间

　　该指标衡量家庭资产负债是否安全，以及偿还能力。60%-70%较正常。比较低则需要注意未来偿还能力，适度降低债务。

　　这个指标看出短期偿还债务的能力，这个值在30%-40%比较好。若太低，虽然表明偿还债务能力没有问题，但是也从另一个方面看出没有好好利用债务工具。

　　如果大于100%了，那说明被动收入年度开支，您实现了财务自由。如果小于100%，说明您的被动收入尚未能覆盖您的日常支出，要继续加油哦。

　　如何去做到呢？我们要努力搭建自己的“被动收入管道，当我们即使没有主动收入，也能活得很滋润时，我们就不会再为“生存”而日夜奔波，而是为了“生活”去尽情享受。

　　梳理个人财务状况的过程，也是一个梳理人生的过程，看看有哪些地方需要改善，及时发现问题，消除隐患，同时也可以更好的分析家庭下一步的资金运用计划，其实财务体检更多时候，就和定期收拾屋子一样，把手头的钱点点数，并找个合适的地方规整规整，结合家庭成员的喜好，来安排未来的投资。建议一年至少要更新一次，以便于对自己的财务做好规划。

　　同样是投资基金，为什么有些人亏了1% 就吃不下饭，睡不着觉，而有些人亏了一半却照样正常生活？

　　因为我们的个体差异非常大，对风险的认知和接受程度也不同。在投资理财之前，一定要了解自己的风险偏好，不要去投资风险过高，自己接受不了的产品。

　　相信买过银行理财、基金等理财产品的朋友，都填过一份长长的问卷，问卷里涉及到的隐私，包含年龄、工作、家庭组成、家底、投资经验等等。

　　新闻报道过一个真实案例，投资者因为在银行胡乱填写风险测评，导致银行推销高风险的理财产品，然后投资者发生了严重亏损，法院最后并没有支持投资者索赔。

　　所以做这些风险测评是非常有意义的，而且你要真的本着自己的真心来认认真真填写。风险能力评估是为了更好的保护投资者的权益，帮助你了解自己的风险承受能力，从而选择更加适合自己的理财产品。

　　在我们根据自身的情况和之前的投资经验对评估问卷进行客观的填写后，根据评估问卷会有一个得分，根据得分投资者的风险承受能力被分为了五级，由低到高分别是保守型，稳健型，平衡型，成长型，进取型。而投资产品根据风险大小也同样会分为五级分类，由低到高分别是R1，R2，R3，R4和R5。投资者可根据测评结果选择收益能满足自己的需要、且风险自己又能承受的投资方式。

　　即便是了解了自己的风险偏好，为什么还是有很多人把辛辛苦苦积攒来的钱被各种骗子割韭菜呢？第一，当然是跟我们自身贪婪的人性相关，第二，则是他们没有充分理解“投资不可能三角”。

　　任何一个投资产品，你一定要把安全性、收益性和流动性三个关键点综合起来，统筹考虑，只有当你把三点理解了，你才真的能跟理财小白说拜拜。

　　安全性、流动性和收益性，组成了“投资不可能三角”，意思是这三个东西不可兼得

　　最简单的例子是活期存款，国债，货币基金等。这些产品足够安全，也随时可以转化成现金，但是收益较低；

　　最典型的是部分P2P，在没爆雷之前，流动性和收益性都比较好，因此吸引了大量老百姓资金的进入。然而，它并不能满足安全性，一旦出现危机，就是致命的，系统坍塌的风险。

　　很多人听别人介绍一个投资产品，第一反应就是问收益性如何，如果你也跟他一样，那就说明还没有脱离理财小白的范畴。你要牢记，安全性永远排第一，流动性排第二，排第三的才是收益率！！！

　　“越多越好““多多益善”是人天生的本性，我们都想要的更多，多少人的梦想是“一夜暴富“，”财务自由“，但是有多少人问问自己，处于人生的什么阶段，100万理财的目标到底是什么？

　　根据生命周期理论模型，我们可以看到这张收入支出曲线图，我们每一个人都要经历从出生到死亡的过程，整个过程呢一直在支出，而真正赚钱的时间只有从工作到退休的这段时间，大概平均值是36年，而进行回归统计后的数据显示，对于大部分人来说，大约在40岁左右，收入曲线和消费曲线会形成一个顶部，随后会逐步朝下走，收入曲线的下降会明显快于支出。

　　那我们现在都处在这个能赚钱的36年里，我们就要安排好自己各个阶段的人生目标，比如，未婚的同志计划在3年或者5年后结婚，需要筹备多少房子的首付款，装修款，摆酒席的款项等等，那么已婚无孩的同学呢，就要筹备怀孕体检、生孩子的钱，那么孩子已经出来的，就要筹划安排孩子幼儿园、兴趣班、培训班、甚至以后大学、出国留学的钱，如果孩子已经成年了，又要考虑孩子结婚的钱和自己的养老钱，我在写这个回答的时候真是感叹啊，果然人生艰难，我们活在这个世上，不容易啊。

　　即使是现在手上有100万，也要为未来的目标做个大致的计划，例如你是要给孩子的教育还是婚嫁，亦或是自己未来的养老安排，那都要在心中有个小目标，这才方便后续的投资安排。

　　根据“标普普尔家庭资产象限图”，检查自己的100万在理财投资之前，是否安排好了四个象限的四个账户。

　　简单来说，四个象限，可以说是生活中的四个账户，分别是日常生活账户，保障性账户，投资账户，刚需账户。

　　第二，保障性账户：保命的钱。占20%，意外重疾保障，专款专用、防止家庭突发大额支出。

　　第三，投资账户：生钱的钱。占30%，重在收益，股票、基金、房产，高收益、高风险并存。

　　第四，刚需账户：保本升值的钱。占40%，安全、稳定、长期，养老金、教育金。

　　回到题主的问题，如果手上的这100万，还没有分配好第一象限和第二象限的钱，请赶紧预留出3-6个月的生活费和安排好家人特别是家庭经济支柱的各类保险。如果都安排好了那就可以考虑第三和第四象限的增值保值的投资。

　　下面即将奉上专业的硬菜干货内容了，如果你担心第一次一口气看不懂，请点个赞，收藏一下，下次抽出时间，继续拿出来阅读。

　　这个世界给你提供了太多选择了——债券、股票、基金、黄金、期货、外汇、比特币，甚至是最时尚的潮鞋和盲盒等另类投资品，但你需要注意的是，每个投资品的作用和背后的风险都不同，投资前，你需要了解的是这个“家庭理财资产配置金字塔”

　　根据家庭理财资产配置金字塔，理财规划应先搭建一个低风险的稳健基座，再逐步增加高收益产品。

　　金字塔的底部是面积最大，也是最稳健的一层，是构建理财规划的基石。通常来说，这一层的配置标的是风险较小的流动性资产，包括银行存款（活期或者短期）、货币基金、银行现金管理类理财产品和国债等，一般来说，年度收益率在2%-4%之间。

　　往上一层则是稳健性资产，保障我们生命健康的安全，这部分主要是集中在各类保险或者是债券以及各类基金等，一般来说，年度收益率在4%-6%之间。

　　最上面一层则是风险大的收益性资产，包括股票、基金、期货、金融衍生品等部分，这些理财产品对于普通人来说，操作难度大，可能一般人都难以驾驭，但是如果有能力驾驭，控制好风险，加上好的行情，确实能带来不菲的回报，获得8%-100%的收益回报。

　　搭建家庭理财金字塔是一个比较复杂的“工程”，这取决于每个家庭的实际情况。如年龄、收入状况、资产状况、受教育程度、自身的投资经验以及个人性格取向、风险偏好等等。但无论怎么搭建，都应严格执行，不能半途而废，只有这样，才能达到理财的目标。

　　回到前面对照“标普普尔家庭资产象限图”的四个象限，如果已经安排好了第一象限的日常生活账户和保障性账户，那么可以进行稳健性资产和收益性资产的投资了。

　　如果还没有安排，我在这里做个简单的资产配置的示范，供大家参考，可以根据自己的具体情况来做安排：

　　假设题主是上有老下有小的家庭，一个月全家需要支出2万元生活费，那第一步要从100万中安排12万作为家庭资产的备用金，放在收益率不错的货币基金或者是3-6个月的稳健理财或者国债里面。

　　第二步，为家庭经济收入支柱的男女主人做好保险的保障，给家庭财务提供完善的风险保障，万一出现了保险事故，不会给家庭财务造成较大的影响甚至灭顶之灾。具体说来，这四种保障性的保险都要安排上，意外险、寿险、医疗险和重疾险，老人和儿童购买的保险不需要太多。可以根据实际情况，参考“双十原则”——家庭收入的10%，来购买满足家庭家庭年收入的十倍的保额的保障性保险，在有余力的情况下，再考虑购买一些理财型的保险。

　　假设题主家庭年入50万，可以为男主人和女主人各自购买1万元的消费型保险，保额达到500万，再搭配2万元的理财型保险。

　　现在结合家庭的目标，如果是近期需要买房、买车或者大笔的消费，比如装修、孩子的学费龙八国际、补习班费用等等，又需要预留出这部分的资金。

　　假设这部分资金大约需要24万元，那么剩余60万元才是真正的可投资的资金，而且是三到五年都不用的钱，即便亏损50%，对生活也没有影响，可以用“金字塔法”投入低估的产品里，再同步根据自己的现金流入，安排指数基金的月度定投或者周定投。

　　金字塔买入法是全世界较为风行的建仓操作法之一，这是一个长期投资的理念，其特点就是将买入的投资品种的平均价格，保持在次低价格。

　　如图所示，金字塔上端表示较高的价格，金字塔下端表示较低的资产价格，数字1、2、3、4表示你买入股票的资金占比，1表示一成仓位，2表示二成仓位……为了简化，本方法仅设置了4个层级（更多层级原理类似），也就是说，如果你有15万元用来买低估的资产，那么可以分4次满仓。

　　1）如果你认为当前资产价格被严重低估，市场情绪显示，近期股票价格可能上涨，那么第一次应该买入4成仓位，即24万元，剩余的钱放在稳健理财or债券基金中，如果出现价格上涨，而且你想加仓，那么你加仓仓位应该逐渐降低，例如第二次18万，第三次12万，最后一次6万，直到达到你所认为的不再被低估的价格，结束购买；

　　2）如果你认为当前资产虽然已经被低估，但市场情绪显示，近期仍然可能下跌。那么第一次应该买入1成仓位，即6万，如果市场真正出现下跌，那么每到一个价位，你买入的仓位应该逐渐增加，例如第二次12万，第三次18万，第四次24万，直达你认为价格被低估得不能再低估，全仓买入结束购买。

　　金字塔法需要资产涨跌的判断方向，但普通投资者不知道未来是涨还是跌，所以悦姐创新了一个等分阶梯买入法。

　　虽然当前A股市场都在相对的低位，沪深300、中证500和H股指数都显示在低位区间，但并不代表未来不会跌，可以选中自己看好的投资标的，把资金分为三份，每份20万元，阶梯式买入。

　　举个例子：假设现在开始投资，假设股市点位1000点，在低估区间，半年内发生以下3种情况：市场下跌，市场持平和市场上涨。

　　第一次买入5万元后，假设市场下跌，我设定一个未来预期的跌幅，假设跌到了10%或15%（假设股市点位850点），这个时候再投入20万元，如果三个月内跌幅不够10% or 15%，三个月到了，就直接投入20万元。

　　假设市场持平或者区间震荡，先判断当前指数是否低估，如果依然低估，则投入第二份资金20万元。

　　假设市场上涨，依然是先判断当前指数是否低估，如果依然低估，则投入第三份资金20万元，如果指数处于正常估值，则不要投入资金，继续放稳健理财。如果指数处于高估，则逐步赎回已经投入的资金。

　　其实投资理财之所以有趣，就在于充满了各种的不确定性，当然是要在风险可控的情况下去投资。不懂的千万不要碰，不然就像国内抄底原油买入“原油宝”的客户一样悲催了！

　　以上方式虽然可以最大程度降低购买资产的成本，但我们为啥依然强烈推荐定投呢？

　　根据现金流状况，建议选择低估的坚持指数基金定投噢，我们可以参考这个公式：

　　假设把这笔钱投资到年化收益率是15%的指数基金上，复利100年，就是100万倍。

　　只要我每年增加1万元的原始本金，通过不断的复利，100年之后，将会变成900亿。

　　这就是一个实现家族资产百万倍增长的计划，这条复利的公式就是改写家族的命运之公式。

　　为什么很多人不能跨越阶层呢？因为他们懒，懒得学习，懒得行动，懒得努力。贫穷的原因很大一部分是因为懒惰，这种懒惰不是身体上的懒惰，而是思维上的懒惰。

　　他们虽然知道钱放在银行会贬值，会让通货膨胀吃掉，但是他们懒得行动，不愿意花费一些时间去改变自己，每天躺在舒适区，有天父母需要养老金，孩子需要一大笔教育金，自己生病需要一大笔钱的时候，也只能怪当初的自己太懒惰。

　　所以，我想说的是，不要把投资当做一个可有可无的选修课了，这件事在我看来，甚至是比高考还要重要的必修课，真的会关系到你家庭未来十年甚至一生的幸福。

　　你是否跟我一样，有决心从我这一代开始努力，改变整个家族的命运呢，如果是的话，那就赶紧行动吧！

　　原创不易，如果你觉得还不错，点个赞再走呗，你的点赞是我后续更新回答的动力。

　　如果撇开赚到这一百万的艰难不讲，只是为了抱着让这一百万增值的目的，给如下建议：

　　1.如果你赚这100w的方法依然有效，而且需要新的资金投入，不如放20w到银行，剩下80w投你已经赚钱了的事业或者生意，也许明年就是200w了。这里有个重点，就是你赚这100w的方法是可以重现的，也就是成熟的商业模式。不过我想你应该没有，否则你就不会问这么个问题了。

　　2.所有让你投股市的，投外汇的，投期货的，投基金的，说得再好听，你基本都可以不用理会，因为这些人都是在这些项目亏了钱了的，或者是希望从你身上赚钱的，而不是能帮你赚钱的。假如这些人已经有从股市或者外汇稳定盈利的经验，他们随便找些渠道借点钱，再投入进去，过不了几年，千万富翁都说不定，哪还有空在这里来帮你操心，你觉得呢？

　　3.所有让你投项目的，比如开酒店创业啊什么的，你也不用理会。我认识一些专业投资人，他们每年会筛选超过200多个天使项目，从其中选出大概3%去投，他们投的项目里面，有大概三分之二都是烂掉的，颗粒无收的，只有三分之一才能不亏钱（是不亏哦，不一定赚哦），从而保证他们投资的钱再滚回来，但是这个增值率不高，因为大部分项目的年回报率有30%就不错了。如果他们的方向选的对，很有可能其中一家公司的估值会增长100倍以上，他们长年累月的投资，就是等的这种机会。现在O2O大潮，有很多投资人就是等的这种投机机会。一个投资人，手中最少握着半个亿的资本，而且有非常严格的筛选能力和流程。你这100万，想达到他们这样的成功率和投机的回报率，基本不可能。

　　所以，对于很多看似赚钱的项目，股票、投资啊什么的，不是不能赚，而是要具备非常高的能力才能赚，所以每个行业精英总是很少。而人，又与动物不同，人总是高看自己。乌龟知道自己弱势，就生出壳来保护自己。人，总是高看自己，觉得自己行，别人不行是别人能力不行，运气不行，放到自己身上一定行。正是这种高看，促进了人类文明的进步，促进了社会发展，但对于大部分人而言，这种高看是灾难。

　　另外，国家经济形势这几年只怕不如前几年，这两年会有很多企业和行业垮掉，当然随之而来通货膨胀也不会如前几年那么严重。

　　说了这么多，只想告诉你，把你的钱，安安心心的放到余额宝里，或者去银行做一些保本的理财产品，抗抗通胀。不要贪便宜，不要信一夜暴富的增值神话，好好享受你的人生，比赚钱更重要！

　　如果你手里有一笔闲钱，那么首先要合理配置资产。真正赚钱的理财方式是分散化地投资，保证有多方面的稳定收入，达到收益和风险的最佳平衡。

　　或许每当你询问该如何管理手头的资金时，最常听到的答案就是「大类资产配置」。那究竟什么是大类资产配置？为什么要做资产配置？以及怎么做大类资产配置？今天我们来聊一聊资产配置那些事。

　　「不要把鸡蛋放在同一个篮子里」这句话大家肯定听说过，背后透露出来的就是一种典型的大类资产配置思维。不要把你所有的资金都投资于房子、股票、存款、债券等单一资产或产品中，而是分散化地投资于各个不同类别资产或产品中。

　　有的朋友可能说没用，因为他以前把所有的资金分散的投资在 20 家不同的 P2P 公司里，结果这两年一个接一个的暴雷，血本无归。聪明的你或许意识到了，因为他把所有篮子都放在了同一辆车上，车子翻了，篮子倒了，鸡蛋也就全都碎了。

　　所以，鸡蛋放在不同篮子里的核心在于不同篮子之间的安全性是相对独立的，如果所有篮子都在一个人手里拎着，那么到底分在 10 个篮子里与装在 1 个篮子里，差别也不会很大。

　　TIPS:大类资产配置，简单来说，就是把投资者的资金相对分散的投资于不同的大类资产中（包括但不限于债券、股票、理财、基金、存款、房产等），并根据投资者诉求和市场变化等因素动态调整各资产的投资比例。

　　好比装鸡蛋的篮子，大多数大类资产，比如股票、债券、房地产、黄金的收益率都有一定的不稳定性，如果将所有资产都投资于单一资产，在该资产行情较好时可能收益颇丰，但在该资产行情不好时投资者往往面临较大的亏损风险，投资收益波动较大。

　　譬如投资股票资产在 2017 年和 2019 年可能都有不错的收益，但在 2018 年和今年年初的环境之下可能损失惨重。同样的，债券资产在 2018 年收益较好，但 2017 年收益较差。由于大类资产之间存在一定的负相关性或者低相关性，因此分散化的大类资产配置可以实现「东边不亮，西边亮」。

　　如果同时配置了适当的股票、债券和商品资产，由于股、债资产存在一定的负相关性，当股票收益较差时，债券资产收益往往不错；

　　当股债资产收益率都不好时，往往通胀会走高，而商品资产具有一定的抗通胀特性，此时收益一般不错，因而适当的商品资产也可以一定程度弥补股债的投资损失。

　　因此，采用大类资产配置的投资收益较为稳健，波动一般较小，但投资收益也不错。

　　当然，在小概率的特殊的市场环境下，如果各大类资产同时下跌时，大类资产配置的分散效果将有所降低。

　　你可能会有疑问，掌握了那么多知识点，到底该如何安排资金进行大类资产配置，有没有最优的配置资产的方案？

　　对不起，很遗憾的告诉你，资产配置没有标准答案。因为资产配置是一个非常个性化的问题，不妨问问自己，我的投资预期回报是多少？我能承受的风险有多大？我投资的期限有多长？我有没有偏好或者不喜欢的资产？以上问题每个人的答案都有所差异，相应的配置方案也有所不同。因此，可以说，没有最好的资产配置，只有最合适的资产配置。

　　当然，我们可以先来讲一讲大类资产配置的过程，授人以鱼不如授人以渔，学成之后你也可以为自己定制合适的资产配置方案。

　　回答上述问题，分别给出答案。而每位投资者的答案不同，反映的投资收益目标、风险偏好、投资期限等约束也有所不同，因此，大类资产配置的第一步就是了解投资者的风险收益特征与投资约束。

　　年轻投资者的风险承受能力更强，风险偏好往往较高，投资期限往往较长，而年长的投资者的风险承受能力相对较低，风险偏好较低，对于投资期限往往有明确要求。有的投资者希望可以配置一些商品、房产等另类资产，而有些投资者则认为商品等另类资产较为复杂难懂，不喜欢投资该类资产。俗话说，萝卜青菜，各有所爱。因为众口难调，所以才需要量身定制。

　　战略资产配置方案主要指确定股票、债券、商品等各大类资产合适的配置中枢与范围，也就是各个篮子中长期分别放多少个鸡蛋。

　　我们前期已经介绍过，不同资产的收益来源不同。股票资产的收益率长期一般会高于债券资产，但投资者承受的风险也高于债券资产，因此大类资产的配置比例很大程度决定了投资者的长期风险与收益特征。

　　具体的战略资产配置步骤包括：首先根据投资者的投资目标和约束条件，选取恰当的大类资产种类，比如 A 股、债券、港股、海外股票、商品、另类资产等等，并初步设定各大类资产的比例范围。随后采取合适的资产配置模型（如均值方差模型、风险平价模型、固定比例模型、BL 模型等），结合各大类资产的收益、风险和相关性等特征，最终得到与投资者投资目标相匹配的长期战略资产配置方案。

　　所谓战术资产配置是指根据市场环境变动，结合投资目标与约束对战略资产配置设定的资产配置比例进行适当偏离，旨在风险可控的前提下尽可能的增强投资收益。

　　简单来说，就是在第二步确定的长期中枢比例后，主动的调整各大类资产的比例，也即根据对市场的判断，动态调整各个篮子中的鸡蛋个数。

　　战术资产配置方案通常采用基本面分析、技术分析等定性或定量的方法，分析判断后续大类资产的中短期投资机会，动态调整各大类资产的配置比例。由于对资产价格的预测存在预判失误的可能，并且偏离过度可能导致收益风险偏离目标，因此战术资产配置的调整比例需与投资目标和约束相匹配，偏离幅度往往不大。

　　通过上述战略资产配置方案和战术资产配置方案确定大类资产的配置比例后，随着市场的涨跌，各资产相对原定的配置比例的偏离可能越来越大。此时各资产的风险收益特征与原定方案的风险收益特征可能有较大偏离。因此需要将大类资产的比例重新恢复到原先设定的战略与战术资产配置方案水平，也即将各个篮子中的鸡蛋按照计划比例复位。

　　再平衡通常选取定期再平衡或者固定阈值再平衡。定期再平衡好比采用固定时间频率重置篮子中的鸡蛋分配，譬如每月或每季度等频率；固定阈值再平衡好比每当某一个篮子中的鸡蛋占比超出一定范围时，再进行再平衡操作。

　　大类资产价格往往存在均值回归的周期性波动，比如股票资产在大涨之后往往迎来大跌，股票大涨之后其占组合的比例往往大幅超出战略资产配置方案的设定比例，通过再平衡降低股票比例后，可以降低后续股票大跌时导致的组合投资损失。因此再平衡操作在不损失收益的同时降低投资风险，可以说是「免费的午餐」。

　　绩效回顾是指回顾前述大类资产配置组合的收益和风险。如果发现组合的收益和风险特征不符合投资目标，则需要重新调整大类资产方案；

　　如果符合投资目标，则无需调整，但需要考虑配置方案有无进一步优化空间，持续改善大类资产配置方案。

　　通过上述介绍，你可能对如何实施大类资产配置有一定的了解，当然很多时候「听过很多道理，却依然过不好这一生」，大类资产配置看起来很简单，但在实际操作中，每一个细节的变化都可能会改变最终投资的收益与风险。在专业的资产配置机构中，前述大类资产配置方案制定的各环节均有专业团队进行持续的深度研究。对于个人投资，很难有时间、精力掌握大类资产配置的方方面面，更多的是了解大类资产配置的理念，可以通过选取优秀的投资机构帮助个人投资者安排资产配置。

　　如果你想了解更多大类资产配置知识点，欢迎配置招银理财大类资产配置理财产品帮你一键搞定。

　　假定打新中签率约0.05%，假定有50万，沪市50万，深市50万，基本能够顶格申购，假定顶格是1万股，可分20个号，假定1周沪市深市各2只新股，1年约200只，200*20*0.05%，这个概率乘起来，再持续10年，小概率会趋于稳定的出现，时间越长，中签越接近于概率，所以每年中两签，1签盈利1万，有2万，10年有20万，再加上科创板打新。整体收益率应该能达到10-15%，之间

　　基本就是稳赚不赔，这是a股特有的制度红利。我一般坚持在10：30打新，基本每年都能中俩。贡献3-5w收益。

　　时间再拉长，由于复利的魔力，打新收益占比会变小，除非不断开立新的账户。时间太短，中签会比较偶然，会远离中签概率。

　　当然，以上都是在新股发行制度稳定的基础上，稳定包括发行数量，发行估值，等等

　　手头有100万闲钱，存放银行是很不明智的一个选择，这个基本可以首先排除掉。

　　就国内的情况而言，大部分人可以接触到的渠道是投资房产或者投资基金股票之类。如果是打算投资房产，那么这100万闲钱在一线城市是有点捉襟见肘的，而且房地产交易周期比较长，还有各种税费等，再叠加目前房地产的大趋势基本已经到了拐点，所以目前投资房地产不是一个好的选择。

　　近段时间闹得沸沸扬扬的恒大暴雷事件，就是一个很明显的缩影。这样的知名的企业，出现债务违约的事情，是一个很有代表性的案例。

　　所以，从投资的大方向上来看，在房地产上很难出现像前些年那样的良好投资机会，未来更具有机会的是投资证券市场。

　　假设我们身处在2030年回看现在，我们手里有几种资产可以配置？我们可以买银行的理财产品，可以买房地产，可以买黄金等抗风险类产品，也可以买股票等股权类产品。投资就是让自己的现金在这四类资产里面去做配置，然后跑赢通货膨胀。

　　通货膨胀有多可怕？以5个点为假设，如果投资者每年跑输通胀5个点，五年以后他的资产就只剩5个0.95相乘，即0.77。如果跑赢通货膨胀是多少？1.05的五次方，结果是1.27。短短五年时间，我们的资产可能会相差50个百分点。

　　所以，投资的本质是跑赢通货膨胀。所以买股票的本质不是大家想象的，怎么在股市里逃顶、抄底，而是怎样找到核心资产，让这个资产帮助你跑赢通货膨胀。

　　所以为什么很多投资者进入股票市场这么多年不挣钱？最主要的原因是他们没有认清投资的本质是什么，反而在这些波动上面投入了太多精力。

　　作为普通的投资者，可以根据自己的风险偏好，选择四类投资品进行适当的配置，这样能降低所面临的风险，尽可能让资产保值增值。下面会说到3个策略，可以根据自己的风险偏好情况来选择。

　　配置比例：基金（40%）+ REITs（40%）+国债逆回购或货币基金（20%）

　　基金简单来说，可以看做是将钱交给专业的机构进行管理，当然购买基金会交一定的管理费，不过从中长期的收益来看，这个管理费占比很少。

　　基金根据投资对象的不同，可分为债券基金、股票基金、货币基金和混合型基金四大类。

　　债券型基金：按照证监会的分类标准，80%以上资产投资于债券的基金为债券型基金。对于债券有点像朋友之间借钱时打的欠条，借钱的人在欠条上约定好还款的时间和利息。但和欠条不同是，债券是由机构为了募集资金来发行的。根据发行机构的不同，债券又细分为政府债、金融债和企业债等等。一般来说企业债的风险要高于国债。从收益来看债券型基金长期收益要高于货币基金低于股票型基金；从风险来看这类基金风险也比较低，常常是熊市时规避风险的选择。

　　股票型基金：根据中国证监会对基金的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的为股票型基金。股票型基金投资股票的比例很高，因此根据投资股票的类别不同又可分为价值型基金、成长型基金、平衡型基金，分别对应投资价格被低估的股票、发展前景看好利润增长快速的股票，而平衡型就是鉴于两者之间一部分投资价值型一部分投资成长型。

　　另外股票型基金根据投资行业的不同又可分为互联网行业基金、环保主题基金、消费行业基金等。总得来说这类基金在所有基金类型中风险最高，但长期收益也最高。当然，由于主要是持仓股票，在持有基金的过程中，基金净值难免会出现波动较大的情况。

　　货币型基金：货币基金是投资货币市场以及一些短期金融工具产品的基金，一般来说，我们将投资期限在一年以下的金融市场称为货币市场，投资品种主要包括银行短期存款、国家和企业发行的一年以内的短期债券等等。这类基金可以较好地保障本金的安全，但也决定了货币基金在各类基金中的长期收益是最低的。但会高于同期的银行活期存款。各种“宝宝类”产品这种就是典型的货币基金，基本都能支持当天赎回就到账。

　　混合型基金：顾名思义混合型基金既可以投资货币、也可以投资债券和股票，而证监会对投资股票和债券的比例没有严格的限制。这就使得混合型基金很灵活，基金经理可以根据市场的变化调整投资策略。当股市上涨，可加大股票投资比例、降低债券的配置比例；当股市下跌，又可以反向操作，增加债券的投资比例，回避股市的风险。一般来说，混合型基金比股票型基金的风险要低，而且长期收益要高于债券基金。比较适合风险承受能力一般投资，但又希望在股市上涨中能有所收获的投资者。

　　REITs是房地产信托基金，属于一个全民可参与的投资品种，投资者适当地配置一部分REITs，可以在不增加风险的情况下提升投资收益。其风险大于债券小于股票，属于中等风险的资产类型。

　　从收益角度来看，截至2020年底，美股所有权益型REITs过去20年的年化收益率为10.26%，而这期间标普500指数的年化收益率为7.29%，纳斯达克指数的年化收益率为8.04%。也就是说权益型REITs过去20年的年化收益率，大幅跑赢主流股票指数。

　　从波动性上来看，整体而言，其波动性低于非REITs股票。从下图可以看出，龙八国际REITs相对于罗素3000股票指数的beta在大多数时间里明显低于1，这意味着REITs的波动性整体上低于美股股票指数。

　　对于成熟的投资者来说，往往更偏向于保持资产组合的低波动性来实现稳健增值。

　　从美国的投资者近些年参与投资REITs的热度来看，REITs吸引着越来越多的追求财富稳健增值的投资者。据研究表明，在2001年到2019年的二十年时间里，持有REITs股票的美国人从6500万增加至1.45亿，持有REITs股票的美国家庭比例也从23%上升至44%，几乎翻了一番，如下图。

　　对于投资者来说，由于REITs与其他大类资产相关性较低，且风险小于股票，大于债券。投资REITs有助于降低由股票和债权构成的资产组合风险。

　　REITs作为国内资本市场的新型投资品，具有广阔的市场发展空间。美国的REITs如今有1.3万亿美元的规模。根据测算，我们中国的REITs也将是一个万亿级的市场，虽然现在才刚刚起航。

　　在6月份首批REITs认购时，无论是机构投资者，还是普通投资者，认购场面十分火爆，平均十几倍的超额认购，有的甚至超过50倍。

　　当然，REITs上市首日的收益率也不负众望。比如，蛇口产园REITs首日涨幅达到了惊人的14.72%。

　　随着后面配套制度的陆续出台，国内的REITs市场将会茁壮成长，将带来更多超预期的收益。

　　股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。总的来说，如果投资者持有股票，长期来看所获得的收益主要来自于股价的增长和分红。

　　股票又分为普通股、优先股、后配股等，普通投资者一般在A股市场里购买的是普通股，这也是我们接触比较多的一类。

　　普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。现上海和深圳证券交易所上进行交易的股票都是普通股。

　　（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。

　　（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。

　　（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。

　　（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。

　　所谓国债逆回购是一种短期贷款。也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益。

　　通俗来讲，就是将资金通过国债回购市场拆出，其实就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；而别人用国债作抵押，到期还本付息。逆回购的安全性超强，等同于国债。

　　1.安全性好，风险较低，类似短期贷款，证券交易所监管，不存在资金不能归还的情况；

　　4.流动性好，资金到时自动到账，可用于做股票和其他理财产品，随时锁定收益；