一项投资计划要多久才算“长期投资”呢？如果是股权性投资，适合的投资期限可能要在10年或以上，就证券市场上股票买卖这类交易性投资而言，“长期”只是相对与“短期”而言。主流观点认为，短期价格波动在较长时期内随着资产价值的增殖会被时间“烫平”，因此长期投资者通常愿意接受更多风险，以换取随着时间推移获得更高相对回报的潜力。也有观点认为，一国经济增长模式的转变、产业政策的调整、国内外市场的激烈竞争、传统行业面对科技创新的挑战等复杂因素下，市场总是处在不断变化中，没有任何东西能够永远存在，证券市场周期性波动无法避免，正所谓“活久见”，既定的投资策略可能无效，这一点在新兴市场都是已知的事实。

　　经济周期或称为经济波动龙八国际，既复杂又宏观，都有哪些研究定论，又呈现什么样的特征呢？从古典的经济周期理论、到创新经济周期理论，不同的学者对其有着不同的理解，并形成了不同学派相应的理论框架。这些关于对经济周期规律所作的描述和分类为开展经济周期理论的研究提供了实证基础。投资圈中更为关注按发生频率、幅度和持续时间的分类方式，即康波周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期及基钦周期。

　　该周期由1925年前苏联学者尼古拉．康德拉季耶夫在美国发表的《经济生活中的长波》一文中首先提出，即为康德拉季耶夫周期理论，具体指在资本主义经济中存在着50-60年的经济长周期波动，大致经过复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段，这种由生产过剩危机难以调和，只有技术革命才能缓解，因为跨期很长有了所谓“人生只有一次康波”的说法。

　　参照中山大学管理学院李孔岳教授的细分研究，从工业革命早期至今，以产业革命为代表，世界经济经历了五个“康波周期”：蒸汽机领先时代（约1782年至1845年）、内燃机领先时代（1845年至1892年）、电力和炸药的发明和应用（1892年至1948年）、核能和电脑的发明和应用（1948年至1992年）、互联网为代表的时代（1992年至今）。实际经济周期理论将经济波动的根源归结为以技术冲击为代表的实际因素。中国经济发展最快的时期，就是第五个康波周期从复苏到繁荣的时期，即1992年到2015年，伴随经济全球化，中国一系列经济改革措施和加入WTO，使中国经济得到了高速发展，诞生了一大批杰出企业和企业家，人民生活步入小康水平，生活质量得到极大提高。

　　1930年，俄裔美国经济学家（1971诺贝尔经济学奖获得者）在《生产和价格的长期运动》一书中提出库兹涅兹周期，源于库兹涅茨对19世纪到第二次世界大战以前的美国经济发展的研究。他发现许多生产部门尤其是基础工业部门的经济增长率每隔15-22年便会呈现有规律的波动，其中建筑业和地产业表现得特别明显，因此库兹涅兹周期又被称为地产周期或建筑周期，因为地产周期变化往往与人口迁移有着密切关系，因此也与人口周期有明显的对应性。

　　1862年法国经济学家克里门特．朱格拉在《法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中对国民收入、失业率和经济部门的生产、利润、价格研究后，首次提出资本主义经济中存在着8-10年的周期波动。其将经济周期划分为繁荣、危机和清算三个阶段，其认为在设备更替和投资高峰时，经济会随之快速增长，而当设备投资完成时，经济也会随之回落。

　　1923年英国经济学家基钦提出在大周期之外，还存在若干小周期，即对国民收入有重大影响的其他经济指标，如存货、物价、就业每隔40个月左右的时间便会出现一次有规则的波动，即所谓的基钦周期。基钦周期被划分为主动去库存、被动去库存、主动加库存、被动加库存四个阶段。

　　美国著名投资家，霍华德•马克斯（美国橡树资本管理有限公司创始人），在他的投资备忘录里写道：投资活动中，市场周期给投资者带来了严峻的挑战，投资者不得不应付一股有着巨大影响但在很大程度上不可知的力量。例如：市场涨跌、对投资者业绩的重大影响、无法预知的幅度和转折时机等。那么，面对市场周期该怎么做呢？ 这个问题至关重要，但以下显而易见的答案往往可能是错误的。

　　第一种可能的答案，是否认周期的不可预测性投资，加倍努力地预测未来，将新增资源投入战斗，并根据我们的预测结果进行投资。但是，大量的数据和经验表明，关于市场周期唯一能够预测它的是它自身的必然性。此外，优异的投资结果来自对市场的更多了解——但真的有那么多人比大众更了解市场周期的转折时机和区间吗？ 答案是：找不到令人满意的证明。

　　第二种可能的答案，是承认未来的不可预测性，忽略市场周期。我们不再费力预测周期，而是尽力做好投资并长期持有。既然我们无法知道该何时增持或者减持，也不知道该何时更积极或者更防御，那么我们只能投资，完全忽略周期及其影响。这就是所谓的“买进并持有”法。

　　第三种可能的答案——在霍华德•马克斯看来，在投资领域里周期最可靠。正确的答案应该是：我们无法预测但趋势会持续，弄清我们处在周期的哪个阶段，以及这一阶段将对我们的行动产生怎样的影响并采取相应的行动。

　　任何一个市场都有其自身的运行规律，“价格”最终都是市场力量博弈的结果，我们很难去预知反转何时发生、以及结果会如何！基本面、心理因素、价格与收益的涨跌，往往提供了犯错或者从别人的错误中获利的机会。相比较而言，对于普通投资者来说理财，以下建议也许更为合适：

　　三是、最重要的是，拒绝向导致无数投资者在市场顶部或底部犯下致命错误的群体行为看齐。

　　有道是投资是认知的变现。投资者除了需要具备基本的金融知识储备外，更需要理性、客观地理解市场，掌握经济运行的一般规律。长期投资龙八国际、价值投资的四个核心逻辑：选择并投资有真正投资价值的公司、合理评估投资的安全边际、建立一个属于自己的能力圈、认清目标和偏好并管理好自己的情绪，避免各种非理性行为，只有这样才能放下焦虑，享受投资乐趣，让投资更美好。龙八国际龙八国际