本文不去讲那些投资圈段子，也不把个别现象无底线放大，结合最近聊天喝茶的几个朋友的反馈，总结一下。

　　总的来说，大部分投资人还都在努力地看项目，不管项目能不能推得动，都没闲着。当然，行业不景气，大家都有槽要吐，等月底的“科技投资年中策略会”上，大家再集中吐槽……

　　上半年确实没怎么投项目，各个环节都普遍感觉不顺，用印签批流程都疲疲塌塌的龙八国际，但是上周大老板震怒，对团队目前这个状态颇为不满，已经要求尽快恢复投资节奏。

　　这是我今年听到的最积极最正面的信息，所以放在第一位，以示信心。VCPE也是公司，也得符合公司运营的逻辑，“募投管退”任何一个环节掉链子投资，都说明公司运营出了问题。不光VCPE这样，任何一个公司都是如此，可以短暂修正调整，但绝对不能长时间躺平啊。

　　公司新募集的基金，一期资金已经到位，但是我的项目上半年基本没通过，以往普遍重视的是成熟期项目，现在老板要求真正践行投早投小，并且设置了估值上限。

　　行业状态变了，投资逻辑也都在随之调整，以往投早投小投科技，只是一句面子上的话，挂在嘴边只是为了证明自己懂科技，实践中却是另一个状态，大家抢破脑袋的，还是网红项目、成熟项目，恨不得三年保证退出。最后事实证明，网红项目有可能赔本赚吆喝，真正高收益的还是得早期项目，而且长周期能够提供缓冲垫，不至于那么被动。

　　我们属于周周上会周周否，立项和上会的标准都趋于严格，否的大家都失去信仰了。投资经理也谨慎了，不仅在筛选项目上谨慎，在上会时机的选择上也谨慎，怕触霉头，没有十拿九稳的把握，也不敢轻易推项目上会，毕竟一旦否了，几个月的心血又白费了。

　　这就跟IPO一样，一样都在排队，但有的碰上政策宽松时期，过会发行跟喝凉水似的，让人感慨IPO这么水；有的碰上监管严格，各种现场核查，拖来拖去，撤材料告终……时也命也。大家都是职场打工人，看人下菜碟，择机而后动，也是生存之道。

　　目前有弹药的基金只剩下一只了，是一只江苏政府出资的基金，附带返投要求，所以我们目前只能投落产能的项目，不过还好，落地要求宽松一些，只要把产能落在长三角地区即可，没有限制在某一县市。

　　基金招商是一个最有效的招商手段，落产能这个词，上半年成了投资人眼中的香饽饽，大家挥舞着小锄头，都在别人家的花园里挖呀挖……不过据说在全国统一大市场的指引下，要求各地政府不准对于企业流动设限，而且北京地区身先士卒……所以北京成了挖墙脚的重灾区……

　　我们很多前台目前转向后台了，人还都留着，只不过重点服务已投项目了。以前投后例行公事，只管着要要报表，现在对接市场、后续融资、企业新闻PR、落地产能……只要我们能做的、企业需要的，都变成了投后团队的事儿了。老板说过一句话，投过的项目，哪怕遇到困难的，能救活一个算一个……

　　我其实2022年初就做过一系列直播，在前台投项目肆意发展的时期，更要重视投后管理，不能仅仅把投后管理当成一个风控手段，更应该是一个保障收益的手段。所以换个角度，投后管理，后台也具备前台的属性。

　　我们还好，虽然没投多少项目，但是管理层要大家修炼内功，深度做行研，开了公众号视频号，各种渠道PR，老板说要深挖，找水下项目。

　　水下项目也是今年投资人普遍挂在嘴上的一句话。但投资人理解的水下项目龙八国际，可能是那些有里有面、科技含量高财务数据好的，但这种项目何其少啊，早些年就被九鼎掘地三尺给挖了一遍，现在即便好不容易挖到一个，可能老板不差钱儿还爱答不理……真正的水下项目，可能是那些被忽略的赛道，风口没那么盛的赛道，老板只知道埋头拉车，没怎么接触资本市场的项目。

　　FA其实是一个很怪的行业，有时候无心插柳柳成荫，有时候吭哧吭哧忙半天颗粒无收……这个行业目前也是卷的厉害，大环境不好，又是服务行业的服务行业，赔本赚吆喝的买卖也有人做。吃的开的FA很赚钱，都是天赋异禀的，有些时候羡慕不来，不过可以来试试……

　　我们目前压力很大，前期投的很多专项，投的时候很爽，退的普遍不顺利。预期没有兑现，很多LP已经明里暗里表达了不满。

　　专项基金，是这几年颇为流行的模式，前两年，敢于吃螃蟹、充分抓住到了科创板红利，也有赚到大钱的，但越往后越变味……做做Pre-IPO项目的专项，确定性稍微高一些，但众所周知，网红项目好募资，敢把风险投资项目拿来做专项，哪怕是网红项目，也是头龙八国际铁啊，一旦出了问题，一锤子买卖，没有资金池，没有风险分散，众多的LP不把你撕了……

　　今年什么风口会起来？大模型似乎一级市场并不怎么感冒，感觉大家还是炒的还是去年的新能源……

　　唉，都年中了大家还在纠结，这个话题充分体现了当前投资人的普遍迷茫但内心挣扎的状态，当年那种“有风口要上，没有风口创造风口也要上”的昂扬斗志泯然无影……我也只能陪着一起落寞：——科学仪器咋样？——赛道稀碎啊！——得挖掘大品类。——感觉他们做了那么多年，也没资本运作。——那不正好符合水下项目的特征么？

　　说到这里，我就接不住话茬了，只好说，来，喝茶喝茶……募就募吧，多认识几个高净值客户，没准儿哪一天行情好了，自己也搞几只小基金呢。